顯然，本周已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示去年年底以來美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出的頹勢依然沒有改善的跡象。數(shù)據(jù)顯示，美國2月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)低于預(yù)期，降至4.48；2月住宅建筑商信心指數(shù)創(chuàng)下歷史最大降幅，跌至46。雖然制造業(yè)的疲弱表現(xiàn)仍還可以暫時歸咎于美國冬季惡劣的天氣，但是房屋市場整體數(shù)據(jù)不佳則導(dǎo)致市場猜測美聯(lián)儲退出政策已經(jīng)開始通過利率市場對房市造成負(fù)面影響，市場對美聯(lián)儲未來能否保持現(xiàn)有的退出節(jié)奏產(chǎn)生懷疑。

不過，美聯(lián)儲多數(shù)官員依然對現(xiàn)有貨幣政策保持認(rèn)可。舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯本周就表示，即使2月的非農(nóng)就業(yè)報告與1月的數(shù)據(jù)相似，仍不足以使其認(rèn)為要暫停美聯(lián)儲削減債券購買規(guī)模計劃。目前的美國經(jīng)濟(jì)并不與復(fù)蘇的看法相違背，可以為前瞻性指引設(shè)定新門檻。威廉姆斯的表態(tài)可以視為目前美聯(lián)儲對于貨幣政策的態(tài)度，即債券購買規(guī)模的削減進(jìn)程仍與經(jīng)濟(jì)前景掛鉤，目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并沒有促使美聯(lián)儲改變對經(jīng)濟(jì)中期復(fù)蘇的看法。

相關(guān)調(diào)查顯示，異常寒冷的天氣確實將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)一季度復(fù)蘇力度放緩，一季度實際GDP增幅預(yù)期削減0.3個百分點(diǎn)，從一個月前預(yù)測的2.5%降至2.2%，也低于去年四季度3.2%的增長水平。不過，調(diào)查也顯示，氣候?qū)γ绹?jīng)濟(jì)影響只是短暫的，仍看好經(jīng)濟(jì)在2014年的表現(xiàn)，甚至可能取得四年來的最好增長水平。若真如美聯(lián)儲和調(diào)查預(yù)期般，隨著氣候因素消失，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，市場對美聯(lián)儲退出節(jié)奏加快預(yù)期將會帶動美元回升。

此外，歐元大幅上行也是導(dǎo)致美元指數(shù)下行的一個重要驅(qū)動力，而反觀其他的非美貨幣，或是下跌或是盤整，并未拉低美元指數(shù)。歐元上行直接的帶動因素來自于德國央行支持歐洲央行暫停從成員國銀行回籠資金以抵消歐洲央行購買政府債券的影響。德國央行認(rèn)為此舉將有利于穩(wěn)定貨幣市場，進(jìn)而鞏固歐洲央行的超寬松貨幣政策。市場預(yù)計結(jié)束此前的沖銷措施將給歐洲銀行系統(tǒng)多釋放出1800億歐元的資金，有利于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不過，市場的反應(yīng)有些詭異，因為流動性放松對于幣值影響應(yīng)該偏負(fù)面。市場現(xiàn)有反應(yīng)只能理解為選擇性表現(xiàn)，即市場認(rèn)為現(xiàn)有流動性改善將促使歐洲走上持續(xù)復(fù)蘇道路，流動性本身不重要。